在盛世景15周年慶暨投資策略會(huì)上，天風(fēng)證券副董事長(zhǎng)、天風(fēng)天睿董事長(zhǎng)張軍先生作了題為《新形勢(shì)下的上市公司并購(gòu)重組》的主題演講，闡述了新形勢(shì)下上市公司并購(gòu)重組的趨勢(shì)和發(fā)展機(jī)會(huì)，并介紹了天風(fēng)證券的并購(gòu)重組業(yè)務(wù)。
隨著1994年深寶安舉牌完成對(duì)延中實(shí)業(yè)的收購(gòu)，中國(guó)兼并收購(gòu)與并購(gòu)重組的序幕正式揭開。此后，并購(gòu)重組政策不斷出臺(tái)或修訂。
2000-2002年，監(jiān)管部門陸續(xù)發(fā)布了與并購(gòu)重組有關(guān)的多項(xiàng)監(jiān)管政策。2008年，《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《重組管理辦法》）正式實(shí)施。此后，《重組管理辦法》多次修訂、完善。2011年的修訂主要是明確了對(duì)借殼上市、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)以及配套融資的要求。2014年修訂內(nèi)容主要是明確只有借殼上市、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)以及配套融資等由證監(jiān)會(huì)審核；明確借殼上市標(biāo)準(zhǔn)參照IPO發(fā)行條件，明確創(chuàng)業(yè)板不允許借殼上市。2016年的修訂，對(duì)借殼上市設(shè)置了5項(xiàng)指標(biāo)，把控趨嚴(yán)，借殼上市不得進(jìn)行配套融資，并延長(zhǎng)鎖定期。2019年修訂的主要內(nèi)容是:取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤(rùn)”指標(biāo)；將“累計(jì)首次原則”的計(jì)算期間由60個(gè)月縮短至36個(gè)月；允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市；恢復(fù)重組上市配套融資等。2020年，適應(yīng)新《證券法》，再次進(jìn)行修訂。
并購(gòu)重組從全球市場(chǎng)來看成功率不超過50%，有些并購(gòu)短期內(nèi)也沒有達(dá)到預(yù)期。即使是如此，并購(gòu)仍然是企業(yè)做大做強(qiáng)的重要途徑?；仡櫄v史可以發(fā)現(xiàn)，沒有一個(gè)美國(guó)大公司不是通過兼并成長(zhǎng)起來的。市場(chǎng)發(fā)展到一定程度，企業(yè)發(fā)展到一定程度，產(chǎn)業(yè)的整合是必然的。
中國(guó)現(xiàn)在進(jìn)入存量整合的階段，并購(gòu)重組的重要地位進(jìn)一步突出。對(duì)中國(guó)來講，未來直接融資的比重和作用會(huì)越來越大，提高直接融資比重一定是投資銀行主導(dǎo)的，所以中國(guó)資本要大發(fā)展，需要有航空母艦級(jí)的證券公司誕生。
天風(fēng)證券近年來發(fā)展迅速，擁有優(yōu)秀的專業(yè)化投行團(tuán)隊(duì)，在上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、國(guó)有企業(yè)重組上市、借殼上市、跨境并購(gòu)等領(lǐng)域具有豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。
