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秋入橫林?jǐn)?shù)葉紅、盛世景藍(lán)今又現(xiàn)，在寓意收獲的最美時節(jié)里，在共賀十九大的熱烈氛圍中，盛世景資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司（簡稱“盛世景”）11周年慶典暨投資人大會于北京密云古北水鎮(zhèn)盛大舉行。
10月28日下午，盛世景邀請著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、知名上市公司代表、行業(yè)研究員、保薦代表人等諸位嘉賓共聚古北水鎮(zhèn)會議中心，以盛世景“六個中國”投資布局中的“美麗中國”、“文化中國”為主題，縱論行業(yè)趨勢，大話投資機(jī)會，熱議看法觀點。
主持人 盛世景總裁 鄧維
分論壇主題：美麗中國
盛世景總裁鄧維先生首先以主持人的身份，從十九大報告入題描述了對“美麗中國”的大環(huán)境展望。
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“美麗中國”，顧名思義是讓我們中國成為一個環(huán)境美好、山清水秀的國家。十九大報告提出的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的目標(biāo)：
第一個階段從2020年至2035年，在全面建成小康社會的基礎(chǔ)上再奮斗15年，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化；
第二個階段，從2035年到本世紀(jì)中葉，在基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的基礎(chǔ)上，再奮斗15年，把我國建成富強(qiáng)、民主、文明、和諧、美麗的社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國。
在十七大的報告里只有富強(qiáng)、民主、文明、和諧四個詞，十九大會議專門增加了“美麗”兩個字，可見中央領(lǐng)導(dǎo)層對環(huán)境美好的高要求。
主題演講 中天能源總裁黃博
上市公司中天能源總裁黃博先生從清潔能源企業(yè)角度進(jìn)行了主題演講。
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在產(chǎn)業(yè)范疇上，黃博先生感受最深的是在“美麗中國”的實踐和發(fā)展道路上提出的關(guān)于綠色發(fā)展的主題。他談到，作為一家清潔能源的代表企業(yè)，中天能源在踐行綠色能源發(fā)展的十幾年歷程中已經(jīng)具備了一定的產(chǎn)業(yè)綜合能力。在十八大以后的近五年里，關(guān)于綠色發(fā)展的主題，政治是大環(huán)境，中天能源是感同身受的小環(huán)境。
在天然氣領(lǐng)域，資本的介入及國家高度扶持的政策，使中天能源已經(jīng)有了質(zhì)的飛躍。作為一家全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的清潔能源上市公司，中天能源積極實踐在上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和拓展。
在跨境并購方面，中天能源在2016年9月份成功收購了加拿大第四大區(qū)塊油氣田，收購及追加投資金額達(dá)到60億人民幣。這次收購行為對應(yīng)的資源是很有代表意義的，第一是總體開采儲量的獲取，第二是長經(jīng)濟(jì)周期的意義，第三就是它能給公司中下游產(chǎn)業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利潤，這有很大的實際空間和想象空間。通過跨境并購，在國外獲得優(yōu)質(zhì)、低價的上游資源，助力中天能源全產(chǎn)業(yè)鏈貫通，促進(jìn)中天在綠色發(fā)展過程中為國家提供高效、高能、低價的清潔能源。
在獲取優(yōu)質(zhì)資源方面，黃博先生認(rèn)為，若想為中國經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展做出貢獻(xiàn)，核心是資源導(dǎo)出。這個問題在中國是一個公開的秘密。對中天而言，拿到的資源是否能成功通過國家的中游平臺進(jìn)入終端市場，對企業(yè)是很大的考驗。國家發(fā)改委能源總局在2015年就提出要向民營企業(yè)社會資源端開放，且中天的碼頭也接受中等設(shè)施，但實施效果并不是非常顯著。中天人既有產(chǎn)業(yè)夢也有產(chǎn)業(yè)報國激情，2013年中天打造了把國外資金引入國內(nèi)的首個中游平臺，包括資源端的國際貿(mào)易、倉儲、物流及資源端的接收。他們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶的華東和華南分別建構(gòu)了兩個中型的LE級接收裝置、接受儲備站，在江陰有一個200萬噸級的，在廣東潮州三省交界處還有一個200萬噸級的。黃博先生強(qiáng)調(diào)，中天將積極響應(yīng)國家號召，在一帶一路相關(guān)的東南亞國家尋找更好的資源，并將挖掘東北、雄安等區(qū)域蘊藏的商機(jī)。
在終端布局方面，黃博先生認(rèn)為，在全產(chǎn)業(yè)鏈中，真正能夠給“美麗中國”、“綠色發(fā)展”提供實在推動力的是天然氣的應(yīng)用端。2014-2015年，中天著重把終端的天然氣利用范疇拓展到了天然氣電廠、天然氣分布式能源以及大型的天然氣直供客戶方面（但并非專對民用）。通過迎合當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)發(fā)展的需求，在價格穩(wěn)定、資源充足的情況下，提供有規(guī)模、持續(xù)穩(wěn)定的資源保障。
今年8月，國家發(fā)改委、國家能源總局和13個部委聯(lián)合簽發(fā)《關(guān)于天然氣利用的推進(jìn)意見》。《意見》要求：鼓勵和支持社會資本、公眾資本投入到海外資源的引進(jìn)、接受裝置的投資以及天然氣利用端的管網(wǎng)。《意見》的目標(biāo)是什么？黃博先生認(rèn)為，就是為了減少中間環(huán)節(jié)，使企業(yè)能夠得到快速應(yīng)用和發(fā)展。這既是經(jīng)濟(jì)的保障，也是民生的保障，更是綠色發(fā)展的保障。因此，中天在綠色發(fā)展的道路上，要堅定發(fā)展天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈。
在歷史責(zé)任方面，黃博先生認(rèn)為還應(yīng)該向更大的資源運營商方向發(fā)展，如終端的冷能利用等。由于我國油的應(yīng)用比重高，天然氣應(yīng)用比重低（目前約6%，2020年預(yù)計發(fā)展到10%以上），天然氣的發(fā)展空間非常大。在上游資源利用方面，除了在當(dāng)?shù)亻_采并銷售以外，把加拿大的資源和美國的過剩產(chǎn)能資源、東南亞等一帶一路區(qū)域的資源，穩(wěn)定輸入到國內(nèi)來，與國內(nèi)形成廣泛戰(zhàn)略合作。通過戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過渠道的打通，使老牌資本主義國家的后花園為我所用，中天也借此為我國戰(zhàn)略安全貢獻(xiàn)自己的力量。
黃博先生認(rèn)為，中天能源發(fā)展到今天，除了堅定產(chǎn)業(yè)理念，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)夢想以外，金融的支持、金融伙伴的助力是不可或缺的。盛世景是中天堅定的支持者和伙伴，包括從前期的PE投資、中間的產(chǎn)業(yè)基金組合，到中天的定向增發(fā)，一路走來，雙方是共同發(fā)展、攜手共贏。他相信中天能源永遠(yuǎn)會作為盛世景最靚麗的一張名片。
圓桌對話
在“美麗中國”對話環(huán)節(jié)，鄧維總裁邀請業(yè)內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、保薦代表人、知名企業(yè)董事長及代表一起上臺，圍繞“美麗中國”進(jìn)行了熱烈的討論。
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（從左至右：何燕萌、李剛安、高霖、瞿研、蘇晨、裘孝峰）
愛康富羅納基金投資總監(jiān) 何燕萌
對于“美麗中國”的理解，何燕萌先生談到三個關(guān)鍵詞：能源、環(huán)保、生態(tài)，而環(huán)保和生態(tài)離不開能源的支持。談到未來環(huán)保的監(jiān)管趨勢，他認(rèn)為應(yīng)該是對產(chǎn)品全生命周期的監(jiān)管。產(chǎn)品制造過程、產(chǎn)品的使用及綜合利用、原材料生產(chǎn)使用、能源的清潔環(huán)保等，都構(gòu)成了未來大環(huán)保的概念。同時，何燕萌先生介紹，愛康作為一個新能源企業(yè)，上市公司一方面投資建設(shè)了光伏電站。另外，他們也發(fā)起設(shè)立了兩支碳基金，其中90%的資金和資源會專注于一些CCER標(biāo)的的儲備，希望未來在統(tǒng)一的碳市場方面可以有一些布局和未來參與度。
關(guān)于電改方面，何燕萌先生認(rèn)為，電改是一個非常大的制度性投資機(jī)會，是重大的政策性投資機(jī)會。整個體系有不少于6萬億的市場。電改的最終目標(biāo)在于建設(shè)一個可以配適未來分布式新能源的能源體系，盡管過程中會遭遇波折和困難，但最終必將利好整個中國的新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。何燕萌先生認(rèn)為，愛康正在從能源角度對“美麗中國”進(jìn)行建設(shè)，做基礎(chǔ)的和制度性的保障和投入，以此保障子孫后代的綠水青山。
第六元素材料科技公司董事長 瞿研
瞿研董事長談到建設(shè)“美麗中國”的前提，就是人民的生活質(zhì)量不會下降。如果讓百姓再回到原始社會，綠水青山也不是這個時代想要的。
想要解決這個矛盾，在滿足人們?nèi)找嬖鲩L的物質(zhì)文化需求的同時保證綠水青山，創(chuàng)新是必不可少的。實現(xiàn)綠水青山，無非兩個途徑，一是節(jié)能減排，二是治理。
節(jié)能減排方面，客觀創(chuàng)新和新材料企業(yè)發(fā)揮著巨大作用。例如，石墨烯在防火涂料上的應(yīng)用。傳統(tǒng)的防火涂料主要用的是鋅粉，通過犧牲活潑的鋅，來保護(hù)金屬。而現(xiàn)在一份石墨烯可以替代50份鋅粉，且耐延誤時間比過去提高了4倍以上，600個小時提高到了2400小時以上。這一項一年可以為中國節(jié)省36萬噸鋅，目前中國一年也就100萬噸。由于鋅的開采過程污染很嚴(yán)重，以及限制開采等政策性原因，在有色金屬中，鋅漲價也是最高的。在中國的一次能源結(jié)構(gòu)中，天然氣只占不到6%，但世界平均水平是23.8%，當(dāng)然這可能不是科技創(chuàng)新問題，而是一個機(jī)制體制創(chuàng)新的問題。瞿董事長認(rèn)為，我國民營企業(yè)可以進(jìn)入到后續(xù)傳統(tǒng)的高度壟斷的領(lǐng)域。
第二，關(guān)于治理的問題。瞿董事長認(rèn)為，新材料在環(huán)境治理方面有非常重要的作用。太湖藍(lán)藻的治理是非常困難的，每年政府都花大量的錢拿網(wǎng)撈藍(lán)藻，但是第二年春風(fēng)吹又生。為什么？因為網(wǎng)眼很大，藍(lán)藻能濾出來，但孢子是濾不出來的。
現(xiàn)在的第六元素下游企業(yè)用石墨烯開發(fā)了一個極度沁水的網(wǎng)，可以做到1微米以下，這樣的話只要把孢子濾出來，過幾年基本上藍(lán)藻就可以根治了。
瞿董事長從以上兩方面介紹了新材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“美麗中國”的貢獻(xiàn)。
光大證券化工首席研究員 裘孝峰
裘孝峰先生提出，工業(yè)化和“美麗中國”如果要并行的話，至少需要兩個條件，即，能源清潔化和生產(chǎn)過程清潔化。
在能源清潔化方面，整個OECD國家平均的天然氣使用比例為24-25%，國內(nèi)卻不到8%。并且中國的能源結(jié)構(gòu)中，煤的比重特別高，接近70%。裘孝峰先生認(rèn)為，煤的消耗比重降低、天然氣的消耗比重提升是一個必然趨勢。這是在目前技術(shù)無特別大突破的情況下，實現(xiàn)能源清潔化的重要手段。未來的機(jī)會主要蘊含在天然氣的生產(chǎn)、運輸以及下游應(yīng)用的配發(fā)環(huán)節(jié)。
在生產(chǎn)過程清潔化方面，他認(rèn)為，因為中國是制造業(yè)大國，有很多的工業(yè)都涉及到這個問題，很大程度上阻礙了“美麗中國”的建設(shè)。裘先生認(rèn)為，這一輪環(huán)保整治、環(huán)保督查為中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級提供了很大可能性。環(huán)保督察的實施，使得部分中小企業(yè)被淘汰，去掉過剩產(chǎn)能；而大企業(yè)因為其規(guī)范經(jīng)營得以留存，并迎來價格上漲，加之其本身環(huán)保成本內(nèi)部化，漲上去的價格完全是利潤。因此，大企業(yè)有資金把環(huán)保水平提高，并帶動產(chǎn)業(yè)升級。總之，優(yōu)秀的企業(yè)在未來有長遠(yuǎn)的發(fā)展空間。
關(guān)于投資機(jī)會的方向，裘孝峰先生總結(jié)出兩個方面：第一是能源清潔化的投資機(jī)會。第二是生產(chǎn)過程清潔化的投資機(jī)會，一些優(yōu)秀的企業(yè)在未來有比較大的發(fā)展空間。
興業(yè)證券電力新能源首席研究員 蘇晨
這個產(chǎn)業(yè)從2014年開始實質(zhì)性爆發(fā)。迄今為止，每年都會換一批行業(yè)龍頭，無論是實業(yè)龍頭，還是股票龍頭。快速更替的驅(qū)動力就是產(chǎn)業(yè)格局的變化。
從新興產(chǎn)業(yè)的投資案例來看，大家熱衷于投資小而美、快速成長的公司。新能源汽車整條產(chǎn)業(yè)鏈都強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈的邏輯，蘇晨先生建議大家可以把新能源汽車當(dāng)成汽車行業(yè)當(dāng)中增速最快的一類，其供應(yīng)鏈歸根到底是汽車供應(yīng)鏈，用汽車的角度去審視這個產(chǎn)業(yè)鏈，會得出兩個基本性的結(jié)論：
第一，這個行業(yè)未來的供應(yīng)鏈穩(wěn)定性會越來越強(qiáng)，即小企業(yè)做成大企業(yè)的可能性會越來越小，而不是越來越大。
第二，在這條供應(yīng)鏈中，車輛本身以及電池環(huán)節(jié)依然會是主導(dǎo)。這個領(lǐng)域未來一定能夠出現(xiàn)數(shù)個千億級別的、千億市值的公司，且只有在以下三個環(huán)節(jié)能夠出現(xiàn)：車、電池和上游資源。
東興證券保薦代表人 李剛安
李剛安先生認(rèn)為，證監(jiān)會的審核下一步將有些變化，就“美麗中國”來說，主要涉及到兩個方面：
第一，準(zhǔn)備上市的公司。現(xiàn)在IPO審核的速度非常快，平均用時9至10個月。一些審核的方式方法也在發(fā)生變化，慢慢向一次反饋的方向轉(zhuǎn)變。最近否決率也比較高，大概20%，今后可能發(fā)展為常態(tài)。這是現(xiàn)在IPO審核的變化。
第二，上市公司的并購重組，包括再融資。就并購重組來說，證監(jiān)會對行業(yè)內(nèi)的整合肯定是支持的，但跨界并購相對難一些。借殼在前兩年比較火熱，但是今年以來下降了很多。最近再融資審核的速度也加快了，兩三個月甚至一兩個月即會有結(jié)果。
盛世景投資銀行部總監(jiān) 高霖
高霖先生認(rèn)為，十九大報告對于“美麗中國”的整體理念、目標(biāo)、規(guī)劃都做了更詳細(xì)的闡述，也足以見得“美麗中國”這樣一個理念在當(dāng)前執(zhí)政黨的理論體系、目標(biāo)體系里是非常重要的。
盛世景在“美麗中國”賽道的投資方向已初步形成兩個理念：
第一，“美麗中國”的概念非常宏大，以盛世景目前的資源，能夠把握的主要是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中所帶來的投資機(jī)會。
第二，跳出“美麗中國”看“美麗中國”的投資，關(guān)注“美麗中國”所衍生的以新材料、新科技和新模式為代表的其它行業(yè)投資機(jī)會。
現(xiàn)場互動環(huán)節(jié)
臺上嘉賓就“美麗中國”主題進(jìn)行討論后，臺下聽眾也積極踴躍地提問，就本土資源的投資機(jī)會、上市過程的審核重點等問題與臺上嘉賓進(jìn)行了充分交流。
分論壇的最后，盛世景各投資部門也就他們正在推進(jìn)、布局的投資項目，與參會嘉賓進(jìn)行了詳細(xì)交流，諸多與會嘉賓表示愿與盛世景在“美麗中國”的布局中攜手共進(jìn)！
分論壇主題：文化中國
主題演講 海通證券傳媒首席研究員 鐘奇
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鐘奇先生表示，文化傳媒這個行業(yè)的周期性不強(qiáng)，但板塊有周期性，一般是2至3年，對傳媒行業(yè)未來2至3年的發(fā)展，他非常有信心。談到十九大對文化傳媒板塊的利好，他歸納為兩點：第一，監(jiān)管更加嚴(yán)格；第二，國家將加大對文化事業(yè)的發(fā)展和支持，這是非常重要的。
具體來說，鐘奇先生認(rèn)為，十九大關(guān)于文化傳媒部分的表述為行業(yè)未來發(fā)展方向奠定了基調(diào)。傳媒行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域包括影視、游戲、文學(xué)、動漫等，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)仍具備高精細(xì)度，粗放式發(fā)展階段已經(jīng)過去，未來行業(yè)分化將會繼續(xù)。在文化傳媒行業(yè)大發(fā)展大繁榮的必然趨勢下，真正具備優(yōu)質(zhì)資源、人才、經(jīng)驗等要素的龍頭公司將繼續(xù)享受市場集中度提升帶來的業(yè)績爆發(fā)，從這個角度出發(fā)，海通證券依舊堅定看好行業(yè)的龍頭公司，同時認(rèn)為體育、教育、AR/VR等傳媒新興業(yè)態(tài)仍是國家重點鼓勵發(fā)展的對象。
鐘奇先生從影視、游戲、營銷、體育、教育、傳統(tǒng)媒體六個板塊詳細(xì)闡述觀點。
影視：增速放緩趨勢未變，關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)方向
由于已有較大票房基數(shù)，未來的增速不可能維持每年30%。鐘奇先生認(rèn)為，未來會在付費、衍生品、版權(quán)、龍頭院線的整合和升級方面有多元化的商業(yè)發(fā)展。
游戲：行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定增長期，手游成主要增長引擎
在今年上半年，整個手游的增速還是在50%。有兩個維度的原因：一方面，一二季度比較，騰訊和網(wǎng)易的占比沒有增加；另一方面，我國的游戲規(guī)模已經(jīng)是世界NO.1了。
營銷：整體媒介投放規(guī)模維穩(wěn)，重點找細(xì)分和增量
營銷毫無疑問是個藍(lán)海。這個產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的龍頭效應(yīng)非常明顯。未來這個產(chǎn)業(yè)有幾個新的方向：一是渠道，二是內(nèi)容。
教育：三駕馬車驅(qū)動，教育行業(yè)趨勢明朗、任重道遠(yuǎn)
教育的確是非常好的行業(yè)，但不一定是好板塊。第一，教育的需求是非常缺乏的；第二，不同地方的教育資源非常不匹配。
教育板塊面臨的尷尬問題是：增速不匹配高估值，但如果沒有高估值，又無法找到好資產(chǎn)。
鐘奇先生建議，如果投資教育，先投資線下一些知名教育品牌，然后再做線上教育服務(wù)。
體育：政策支持規(guī)模
