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在經(jīng)濟下行壓力不減的當(dāng)下，資金“脫實向虛”的現(xiàn)象沒有得到根本性的轉(zhuǎn)變，如何促進金融與產(chǎn)業(yè)的合作，換句話說，金融怎么進一步支持實體經(jīng)濟的發(fā)展？這個問題不僅僅是學(xué)術(shù)研究界關(guān)心的問題，更是處在經(jīng)濟發(fā)展一線各行各業(yè)所關(guān)注的。日前，在盛世景十年慶典高峰論壇暨盛世景資產(chǎn)管理集團股份有限公司揭牌儀式上，先后40余家上市公司（除銀行股總市值7000億元、占整個A股市場份額1.5%）、金融機構(gòu)的老總、學(xué)界精英及部分資管公司的高管200多人齊聚北京美麗的雁棲湖畔，就“大股權(quán)時代如何形成金融與產(chǎn)業(yè)的互動生態(tài)圈”展開熱烈討論。論壇由盛世景資產(chǎn)管理集團股份有限公司董事長吳敏文主持，中投公司前副總經(jīng)理、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授謝平，央行貨幣政策委員會委員、北京大學(xué)國發(fā)院教授黃益平，安信信托總裁楊曉波，西部證券總裁祝健，天風(fēng)證券總裁張軍，中天能源董事長鄧天洲、同濟堂股份公司董事長張美華等投資、星河世紀(jì)董事局主席徐茂棟，等產(chǎn)業(yè)和金融界大咖就此發(fā)表了精彩的見解，以下內(nèi)容是部分專家的發(fā)言。
安信信托總裁楊曉波說：“在目前泛資管時代，轉(zhuǎn)型是一個必由之路”。
“實際上從兩年前開始，安信信托已經(jīng)把相當(dāng)一部分的團隊、資源開始向PE這塊轉(zhuǎn)型。優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)就應(yīng)該讓產(chǎn)業(yè)資本自己去做，但是可能他們?nèi)鄙俚氖且恍└軛U，而且這些杠桿不是間接融資敢干的，是直接股權(quán)融資的。這時候我們做它的二股東或者三股東，我們對大股東的地位沒有任何挑戰(zhàn)，只要實體企業(yè)專心你的事業(yè)。我們利用金融資源的整合力，幫助實體企業(yè)把財務(wù)成本降低，把股權(quán)做大，爭取有更多更好的資金來支持實業(yè)發(fā)展，從而打造產(chǎn)業(yè)里巨無霸。如何形成金融與產(chǎn)業(yè)的互動生態(tài)圈？其實，盛世景公司的做法，已經(jīng)用最好的實際行動，詮釋了這個標(biāo)準(zhǔn)。”
對此，盛世景資產(chǎn)管理集團股份有限公司董事長吳敏文表示，安信信托這兩年市值增長非?？?，市場愿意給它高估值，一方面是它的業(yè)績，另外一方面是它的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)型。如果只是傳統(tǒng)信托放高利貸，只知道把高利貸給地方平臺，不可能享受這么高的估值。
天風(fēng)證券總裁張軍說：金融與產(chǎn)業(yè)的互動生態(tài)圈就是“尋找優(yōu)秀企業(yè)，提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，跟優(yōu)秀企業(yè)一起成長”。
“私募公司在證券公司看來，它其實只有一塊牌照，而且是不完整的牌照，就是資產(chǎn)管理的牌照。證券公司牌照是全的，證券公司給實體經(jīng)濟服務(wù)，是一個全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)。比如新三板，我們從承銷到承銷后督導(dǎo)，做市、投資到并購基金以及直投公司的投入，是一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
新三板剛推出的時候，我們的口號是再造一個天風(fēng)證券?，F(xiàn)在我們持有新三板的市值是12億元左右。我們還準(zhǔn)備進一步加大投入，在券商里，天風(fēng)證券持有新三板的市值可能排名非常靠前。我們對新三板是全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)，尋找優(yōu)秀企業(yè)，提供提供資金、并購、咨詢；尋找優(yōu)秀的項目，跟優(yōu)秀企業(yè)一起成長。”
西部證券總裁祝健認(rèn)為：“金融就是一個朋友圈，這和金融的本質(zhì)屬性有關(guān)系”。
祝健認(rèn)為，資本沒有一種固定的形態(tài)，所謂證券化，其實就是資本的標(biāo)準(zhǔn)化。把資本標(biāo)準(zhǔn)化、公開化，那就是證券化。做這樣一個東西，單一的鏈條是無法做的，它需要一個綜合的金融架構(gòu)解決方案。包括企業(yè)的選擇、價值判斷、選擇整合、推廣、退出，這是整個鏈條。在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，單一依靠任何一種資金形態(tài)都是不行的。比如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，戰(zhàn)略性就是長期性，新興意味著風(fēng)險。如果整體動員社會的資金，進入這個領(lǐng)域，銀行這個主渠道是完不成的，因為銀行資金一是短期資金，二是間接資金，三無法試錯。大家一直在提金融要服務(wù)實體經(jīng)濟，其實金融本身就是服務(wù)實體經(jīng)濟的。只要按照資本市場發(fā)展的規(guī)律，讓它健康的成長，就能支持實體經(jīng)濟發(fā)展，而不是為了支持實體經(jīng)濟發(fā)展，催生它成長。
吳敏文董事長對此深表贊同。他說：“如果市場化程度很高，金融資本趨于逐利，自然會尋找好的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)”。
關(guān)于金融和實業(yè)之間的生態(tài)圈，央行貨幣政策委員會委員、北京大學(xué)國發(fā)院教授黃益平說：“資本市場會有長足的發(fā)展，各位在座會有很多的機會”。
黃益平指出，中國經(jīng)濟發(fā)展到今天，很多人問，增長減速，這是周期性還是趨勢性的？最大的問題是產(chǎn)業(yè)升級換代的問題，過去做得好的企業(yè)很多都不行了?，F(xiàn)在需要在高成本的基礎(chǔ)上，發(fā)展新的有競爭力的企業(yè)和行業(yè)。這時候需要創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)推動經(jīng)濟發(fā)展。要支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，簡單的靠商業(yè)銀行可能是不足的，這是為什么需要像股權(quán)投資、創(chuàng)投基金等各種類型的資本，各種形式的資本需要比較快的發(fā)展，也就是要發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資的比重。
從宏觀的角度來說，怎么形成金融和產(chǎn)業(yè)良性互動生態(tài)圈？要靠市場直接發(fā)展，讓市場機制直接說話。實際上這也是十八屆三中全會說的，讓市場在資源配置中起決定性作用。下一步可能要做的是把原來約束市場參與者不太合理的管制取消掉，讓市場機制更好地發(fā)揮作用。
黃益平最后說：構(gòu)建金融和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，“一是直接融資比重要提高，資本市場要發(fā)揮更大的作用；二是形成金融和實體的良性互動生態(tài)圈，最重要是回到讓市場機制發(fā)揮決定性的作用，對金融是如此，對實體部門也是如此。”
吳敏文董事長點評道：“強調(diào)市場化、股權(quán)融資、資本市場，黃老師抱有此種觀點是對私募行業(yè)的極大鼓舞。”
浦發(fā)銀行資管部副總經(jīng)理楊再斌說：“現(xiàn)在的確是一個大股權(quán)的時代，未來的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，一定是金融供給側(cè)改革很重要的主力軍。”
商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的方向是權(quán)益投資。在全國的商業(yè)銀行里，浦發(fā)銀行的權(quán)益投資規(guī)模不算小。浦發(fā)銀行的權(quán)益投資金額已超過5000億元，同時也投了一些優(yōu)秀的PE公司。信貸看過去，做權(quán)益投資看未來。
同濟堂股份公司董事長張美華說：“金融和產(chǎn)業(yè)的融合，是我這一輩子要實現(xiàn)的夢。”
中國的發(fā)展，一定要有實業(yè)，實業(yè)要走向世界，要整合世界，必須要靠金融。只有資本才能整合世界，產(chǎn)業(yè)永遠(yuǎn)整合不了。張美華認(rèn)為，金融和產(chǎn)業(yè)的互動至少要做到三全：第一：企業(yè)全生命周期的互動。第二：全球化服務(wù)。第三：產(chǎn)業(yè)全領(lǐng)域互動。希望金融圈能夠在企業(yè)的全生命周期、全球化、全領(lǐng)域里能幫助產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)資本如何與金融資本結(jié)合，共同發(fā)展？中天能源董事長鄧天洲說：“迅速并購和直接融資，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。
鄧天洲說：2015年，中天能源借殼上市，上市一年半，我們的總資產(chǎn)就從30億元快速增長到200億元，市值變成150億元。在這個過程中，金融機構(gòu)包括盛世景集團給予我們很大幫助。盛世景從2011年開始對我們股權(quán)投資，到今年7月份，總共投資30億元。當(dāng)然還有銀行相關(guān)的資金共同推動了中天能源的快速發(fā)展。
吳敏文最后說：“今天來參加盛世景十周年慶典的主要有三部分人群：一類是企業(yè)包括上市公司；二類是金融機構(gòu)；三類是投資人。我們希望跟這三類對象深入精誠合作，打造一個生態(tài)鏈的閉環(huán)，從企業(yè)的成長到上市，到PE的退出，從產(chǎn)業(yè)上游到下游，形成一個封閉的資本市場資產(chǎn)管理的產(chǎn)業(yè)鏈。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，在大資產(chǎn)管理時代，我們之間完全可以形成一個很好的互動生態(tài)圈”。
十年磨一劍！以私募股權(quán)、產(chǎn)業(yè)并購、策略投資等業(yè)務(wù)見長的盛世景資產(chǎn)管理集團股份公司是全產(chǎn)業(yè)鏈資管機構(gòu)，以“公眾化、集團化、國際化”戰(zhàn)略致力于打造大資管時代中國的黑石公司。2016年5月，盛世景以百億估值完成了首輪私募股權(quán)融資，引入多家戰(zhàn)略投資者，并形成了廣泛的合作聯(lián)盟。
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